Инвестиционное резюме.
Инвестиционные предпочтения*
ЦБ перешел к «тонкой настройке» смягчения денежно-кредитной политики – видит меньше пространства для снижения ключевой ставки на фоне бюджетной политики. К проинфляционным факторам добавилась ситуация с топливом. Внешний геополитический фон остается труднопредсказуемым. Сложившийся баланс рисков требует распределения средств между разными классами качественных активов, которые обеспечат широкую диверсификацию
.
- ОФЗ. Рост доходностей длинных ОФЗ выше 16% выглядит чрезмерным – вызван, скорее, техническими продажами. Однако замедление скорости снижения ключевой ставки ограничит рост цены длинных ОФЗ до конца 2026 г. по сравнению с тем, что ожидалось ранее. В то же время видим высокий потенциал роста их котировок за пределами одного года.
- Корпоративные облигации. Предпочитаем селективный подход в АА и А облигациях, в том числе видим точечные возможности после вынужденных продаж. Доходности от 17-19% существенно превышают ставки по депозитам. Ежемесячные выплаты купонов добавляют гибкости в управлении портфелем.
- Российские акции. Удерживаем качественные акции финансового и ИТ секторов, позитивно относимся к акциям газового сектора. Целесообразно иметь дивидендную корзину акций с двузначной доходностью.
- Валютные облигации. Необходимы для валютной диверсификации с учетом высокой неопределенности с динамичностью курса. Локально крепкий рубль и доходности 8-9% годовых в валюте создают момент для входа.
- Золото. Цена на золото удерживается значительно выше фундаментально обоснованных уровней, сохраняется высокая волатильность.
Подробнее о том, как использовать эти тренды читайте в полном материале "
Стратегия на рынке капитала на 3 квартал 2026 года" от УК "ВИМ Инвестиции"
*Бенчмарки: Индексы Мосбиржи (полной доходности)
